Les révolutions nées dans les pays voisins du Maroc ont impacté non seulement les volets social, politique et économique, mais aussi le marché financier. La Bourse de Casablanca, touchée également, mais dans une moindre mesure, aurait pu profiter des différents chamboulements qui sévissent dans les pays du Maghreb arabe pour ainsi connaître une montée en flèche et améliorer de ce fait son positionnement, comme le dit si bien l’adage : «le malheur des uns fait le bonheur des autres». Cependant, il n’en est rien.
La baisse des indicateurs financiers des places financières voisines n’a bénéficié aucunement à l’amélioration de la place casablancaise. A la fin de l’année 2010, quelques jours avant le début des révolutions, la Bourse de Tunis avait clôturé l’année sur une note positive. Son indice général Tunindex avait enregistré 19% de performance annuelle. L’Egypte, empruntant le même trend favorable, avait placé l’indice global de sa Bourse (EGX Index) dans le vert. Ce dernier avait noté une variation annuelle de l’ordre de 15%. A contrario, la performance year to date de la Bourse de la Jordanie n’avait pas été au rendez-vous, marquant l’année 2010 avec une performance négative de son indice phare (ASE Gen Index) à -7%.
Le Maroc avait connu la meilleure performance de la région. Le baromètre général de la place avait largement affiché une bonne santé, où il s’est fixé à 21% sur la même année. Du côté de la capitalisation boursière, c’est l’Egypte qui se trouve en tête de liste des plus fortes capitalisations de la région. Cette dernière a été valorisée, à fin décembre, à 84,11 Mds de dollars contre 69,4 Mds de dollars pour le Maroc et 30,9 Mds de dollars pour la Jordanie. Loin derrière se trouve la Tunisie à 10,61 millions de dollars sur la même base comparable.
A ce niveau, l’on peut constater que le Maroc est mieux loti que ses pays voisins, à économie similaire tant du côté de la performance annuelle que de celui de la capitalisation boursière.
Les transactions boursières, principal indicateur du taux de rotation des titres et, partant, de la liquidité d’une place boursière, laissent quand même à désirer. L’Egypte s’adjuge la première place avec un volume annuel atteignant 57,6 Mds de dollars au terme de l’année 2010. La seconde place est acquise par la Bourse des valeurs de Casablanca, mais avec un volume transactionnel annuel très inférieur à celui de l’Egypte. Ce dernier est de 13,88 Mds de dollars. Les échanges de titres au sein du marché boursier de la Jordanie ont produit sur la même année un volume de 9,44 Mds de dollars. A petit marché, petit volume. La Bourse de Tunis génère un chiffre d’affaire annuel de 1,18 Md de dollars.
L’évolution après la révolution
Les révolutions qu’ont connues nombre de pays du Maghreb arabe, communément appelée le printemps arabe, n’ont pas été sans conséquence. Le volet financier, en l’occurrence le marché financier, a ainsi été touché. Preuve en est le retrait des capitaux étrangers de certaines sociétés cotées, l’effondrement des cours, la perte de confiance au sein des marchés ou même la fermeture de la Bourse des valeurs dans certains pays, comme l’Egypte où le marché avait fermé durant le mois de février. Marquant une résistance masquée par une fragilité imposante, la Bourse du Caire avait fini par s’effondrer dès le mois de juin de l’année 2011.
Les retombées ont été significatives sur le pays objet de ces chamboulements. Le Maroc, faisant partie du Maghreb arabe, en a pâti également. A noter que la situation qui ne semble pas vouloir se redresser en Europe accentue, parallèlement à cela, l’extension de la morosité du marché boursier marocain.
Ainsi, l’on a assisté à un écroulement des principaux indicateurs de tous les pays au terme de l’année écoulée. En effet, la Bourse du Caire a vu son principal indice chuter de près de 50%. D’une moindre ampleur, le marché boursier de Tunis a perdu 8% de sa valeur. Impacté, le Maroc a perdu 12% de la valeur de son indice général.
Si on prend le premier critère d’appréciation d’une place, ce dernier fait ressortir un reclassement des Bourses en terme de capitalisation boursière. En effet, au troisième trimestre de l’année dernière, l’Egypte n’occupe plus la tête du peloton. Avec une valeur de 53,5 Mds de dollars, le Maroc la devance, affichant une capitalisation de 63,6 Mds de dollars.
La Tunisie, traînant son marché financier derrière elle, valorise son marché à 9,87 millions de dollars.
Par contre, le volume transactionnel laisse à désirer. Alors que la Bourse d’Egypte et celle du Maroc ont réalisé un chiffre d’affaires de 199 M $ et 196 M $ respectivement, celle de Tunis les a dépassés de loin pour atteindre au terme du troisième trimestre 1,17 Md de $.
Selon un analyste de la place, «si la Bourse de Casablanca devance ses concurrentes des pays voisins, cela reste très relatif et est dû essentiellement au contexte géo-économique et politique qui y règne». En effet, vu le nombre de sociétés cotées dans chacune des Bourses, le volume échangé et la capitalisation boursière, la Bourse du Caire reste incontestablement plus développée.
C'est dire que la Bourse de Casablanca n’occupe que momentanément la deuxième place après celle de Johannesbourg, juste avant celle du Caire. Une fois que cette dernière aura repris des forces, elle reprendra sans plus attendre la place qui est sienne. â–
I. Benchanna Les Bourses se seraient-elles remises en selle ?
L’année 2012 commence plutôt bien, comme le reflète la performance annuelle des indices boursiers. En effet, jusqu’en date du 29 janvier, le Tunindex réalise une performance légèrement négative de 0,19%. La Bourse d’Egypte, quant à elle, reprend son dynamise habituel avec une performance de 25,2% et celle de Casablanca est aussi dans le vert, à 1,28%. Il est à rappeler que la Bourse tunisienne compte 57 sociétés cotées, l’égyptienne 213 et la marocaine 75.
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