Importations qui augmentent plus vite que les exportations, recettes touristiques menacées, transferts des MRE incertains, IDE au ralenti, sur fond de printemps arabe et de sortie de crise économique... les ingrédients d’un cocktail Molotov, dont l’explosion devrait amputer un mois de réserves de changes à notre économie.
Cela sans parler des bienvenues hausses attendues de la demande intérieure et de l’investissement, qui vont gonfler encore plus notre facture en devises. Le Haut commissariat au plan (HCP) est sans appel dans sa dernière publication livrant les chiffres actualisés de l’économie nationale. «Les avoirs extérieurs nets devraient représenter 6 mois d’importations de biens et services en 2011 au lieu d’environ 7 mois en 2010», révèlent les experts du Haut commissariat. «L’amélioration du niveau de la consommation des ménages, conjuguée à la reprise des investissements devrait relancer les importations».
Â
Pour le HCP aussi, l’accentuation du déficit commercial resterait, ainsi, à l’ordre du jour, d’autant plus que le ralentissement prévisible des revenus nets en provenance de reste du monde, devrait induire un frein à l’accumulation des réserves en devises et pourrait, en conséquence, affecter les conditions de financement de l’économie, enfonçant le clou concernant l’exercice 2011. Le mot est lâché! Les conditions de financement de notre économie sont menacées. Et ce n’est vraisemblablement pas en 2012 que les finances de l’État devraient se redresser. En ce sens où, l’exercice qui suivra, sera marqué, selon les prévisions du HCP, par l’aggravation des tendances des variables induisant le déséquilibre. En clair, l’évolution des exportations ralentira encore plus, alors que le trend de croissance des importations sera encore plus soutenu.
Effet ciseaux
Les exportations de bien et services, qui ralentiront substantiellement déjà en 2011, passant d’un taux de croissance de 16,3% en 2010 à 12,7% estimés à fin 2011, devraient freiner encore plus une année plus tard pour descendre à un taux d’évolution de 8,6%. Ce qui représente une moitié moins de croissance à l’export en l’espace de deux ans. En parallèle, la tendance d’évolution des importations de biens et service est nettement à la hausse. 5% de croissance estimée en 2011, contre 3,3% réalisée en 2010, puis jusqu’à 7,1% prévue en 2012. En se penchant sur le graphique, les courbes tendent dangereusement à se croiser, menaçant sérieusement notre tant vantée solidité financière.Résultat: la déjà certaine dégradation de nos réserves de changes en 2011, ne fera que se dégrader encore plus en 2012. Perdre un mois d’importations en devises, soit plus de 14% de moins est déjà très inquiétant.
En perdre encore plus en 2012 serait tout juste catastrophique, surtout si la conjoncture régionale actuelle se prolonge sur la durée. Car si l’évolution enregistrée en 2010 est à relativiser, compte tenu de la baisse exceptionnelle déplorée en pleine crise, une année auparavant, la concrétisation des prévisions du HCP pour 2012, serait incontestablement significative. Il y a donc urgence pour redresser la barre. Mais la donne politique actuelle, qui a vu les priorités changer, et plusieurs dossiers mis en stand-by, notamment ceux qui doivent passer par la case législative, laisse une marge de manœuvre pour le moins étriquée d’ici la fin d’année. La nécessité d’une Loi de finance rectificative se fait sentir plus que jamais. Et surtout, cet affaiblissement pourrait devenir structurel, étant donné que la probabilité de recours à l’emprunt international est grande, rajoutant le poids du service de la dette, en devises, comme un leste supplémentaire sur la réserve. Dans ces conditions bouillonnantes, reléguer le projet de convertibilité du dirham aux calendes grecques ne serait désormais plus une surprise. En parlant de Grecs, n’oublions pas que l’économique finit toujours par rattraper le politique, et quelques fois même, par l’asservir.
Les Echos quotidiens
