Comprendre les marchés de cotation de la bourse de Casablanca

Jeudi, 22 Septembre 2011 11:39 Dr. Keynes

Depuis 2004, la bourse de Casa dispose de cinq marchés de cotation. Il s’agit des marchés actions, le marché obligataire et le marché des fonds.

A - Les marchés actions :

Le marché actions contient trois compartiments dont chacun a une mission à remplir. Le tableau suivant montre les conditions d’accès à chacun d’eux ainsi que les conditions préalables au maintien de cet accès.

	Les conditions d’accès	Marché principal		Marché développement	Marché croissance
Avant l’admission à la cote	Le montant minimum à émettre (le besoin de financement)	75 Millions de Dirham		25 Millions de Dirham	10 Millions de Dirham
	Nombre de titres minimum à émettre (Les actions à proposer au public)	250.000		100.000	30.000
	Nombre d’exercices certifiés	3		2	1
	Entreprises ciblées	Les grandes entreprises		Entreprises de taille moyenne présentant des perspectives d’évolution attractives	Des sociétés en forte croissance ayant un projet à financer
	Autres conditions	La consolidation des comptes si l’entreprises dispose de filiales (ex IAM, etc.)		-	-
Après l’accès à la cote	Le respect de la condition principale à savoir un flottant minimum exprimé en nombre de titres identique au nombre minimum de titres à émettre
			+

	Condition additionnelle	Des capitaux propres minimums de 50 Millions de DH		Un chiffre d’affaires annuel minimum de 50 millions de DH	-

Il est possible que les entreprises séjournent dans les trois compartiments. Ainsi, une entreprise pourrait être transférée d’un marché à l’autre selon les critères mentionnés.

B – Le marché obligataire

Une entreprise pourrait aussi se financer à la bourse de Casablanca en procédant à la levée de fonds à travers l’émission des obligations. Cette opération ne nécessite pas l’ouverture du capital au public. Cependant, l’entreprise voulant bénéficier de ce dispositif doit répondre à deux obligations :

Disposer de deux exercices certifiés par des commissaires aux comptes ;
L’émission souhaitée doit dépasser 20 Millions de DH et doit être étalée sur une période de deux années.

C – Le marché de fonds :

Ce compartiment est réservé aux fonds de capital risque et au fonds de placement collectif en titrisation. Notons que les lois régissant ces fonds existent mais aucun d’entre eux n’est coté à la bourse de Casablanca. Le montant minimum à émettre sur ce marché est de 20 Millions de DH.

Fonds de capital risque : ont pour vocation le financement des PME remplissant certaines conditions. Ce financement peut pendre la forme de titres de capital, titres de créances convertibles ou non en titres de capital et des avances en comptes courant d’associés.

Fonds de placement collectif en titrisation : son activité repose sur l’achat des créances hypothécaires dont le prix est payé par le produit de l’émission de parts représentatives de ces créances ou bien par le produit de l’émission d’un emprunt obligataire adossé auxdites créances.

L'image suivante résume ces marchés